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Archive for 21 junio 2009

El sistema financiero es el conjunto de mercados, productos e intermediarios que canalizan el ahorro de las familias hacia la inversión.

 ¿Cómo se canaliza el ahorro hacia la inversión?

 Este flujo de dinero se realiza a través de dos procedimientos:

–   La intermediación bancaria: El banco o caja hace suyo el dinero de los ahorradores y lo presta a los inversores.

–   La desintermediación financiera: Inversores y ahorradores se relacionan a través del mercado. Los intermediarios actúan como tal sin hacer suyo el dinero.

 El mercado de valores, como todos nuestros lectores saben, es un subsistema dentro del sistema financiero donde un conjunto de instituciones o intermediarios financieros, mediante un conjunto de instrumentos o activos financieros, ponen en contacto al ahorrador con el inversor.

 Clases de mercados

 Distinguimos el mercado de valores en mercados primarios y secundarios:

–   Mercado primario: En él se emiten los instrumentos o activos financieros por primera vez, como las OPV (oferta pública de venta), ampliaciones de capital, emisiones de  obligaciones, etc.

–   Mercado secundario: En él se negocian los títulos emitidos. Es necesario para dar liquidez a los títulos emitidos en el mercado primario. Ejemplos de mercado secundario son las Bolsas de valores o mercado de deuda anotada.

 A través de quién invertir

 Los intermediarios que operan en los mercados de valores son:

 –   Agencias de valores: Son los conocidos brokers. No toman posiciones por cuenta propia, se limitan a poner en contacto compradores y vendedores a cambio de una comisión.

–   Sociedades de valores: Son los conocidos Dealers. Pueden actuar tanto por cuenta propia como por cuenta de terceros. Pueden tener cartera de títulos e ir colocando su cartera en el mercado generando contrapartidas en el mismo y suministrándole liquidez.

–   Market-Makers o creadores de mercado: No solo mantienen en cartea los títulos de los que son creadores de mercado sino que en todo momento ofrecen precios de oferta y demanda y están dispuestos a comprar o vender a esos precios.

La mayoría de pequeños inversiones invierten a través de sus bancos y alguno de estos, “muy astutos”, por no decir otra cosa, realizan las inversiones a través de sus agencias y sociedades de valores, es decir, cobran la comisión de intermediación bancaria más la comisión de la agencia o sociedad de valores. Por ello recomendamos que antes de elegir vuestro intermediario os informéis bien de las comisiones que os aplican en vuestras inversiones. 

La toma de decisiones de inversión

Destacamos dos metodologías para la toma de decisiones de inversión:

–   Análisis Fundamental: Esta metodología trata de buscar el valor intrínseco o verdadero de lo títulos, lo que deberían valer, el precio al que puede evolucionar la cotización de las acciones. Este en un enfoque mas a largo plazo y se suele asociar con “Inversión”.

–   Análisis Técnico: Los analistas técnicos tratan de predecir la evolución del precio de los títulos a partir de la evolución histórica de los precios de la acción. El enfoque es mas a corto plazo y se asocia a la especulación.

Ninguno es mejor que el otro, de hecho se pueden complementar. Para decidir cuál es más efectivo para nuestra inversión hay que tener en cuenta el horizonte temporal  (largo o corto plazo) y la filosofía de inversión (inversión o especulación).

Tras analizar y decidir en que valor invertir debemos tomar la decisión de cuando y que producto financiero es el adecuado para hacer nuestra inversión.

Instrumentos financieros

A continuación resumimos de forma muy breve algunos de los productos financieros mas utilizados por los inversores:

–   Acciones: Una acción es la parte alícuota del capital social de una sociedad anónima. Es el instrumento financiero mas conocido. Con la adquisición de acciones se obtienen los derechos económicos (dividendos, etc.) y derechos políticos (derecho a voto, etc.).

–   Derivados: Dentro de los derivados están los futuros y opciones.

Los futuros van ligados a índices o acciones y permiten operar al alza y a la baja. La liquidez en estos mercados es baja. Tienen vencimiento, vencen el tercer viernes del tercer mes de cada trimestre del año.

Las opciones como su propio nombre indica, a cambio del pago de una prima, tienes el derecho a adquirir una acción, al vencimiento, al precio acordado. Se pueden tomar posiciones al alza y a la baja y son mercados con poca liquidez. Son útiles instrumentos de cobertura.

–   Warrants: Valores que dan derecho a comprar o vender un activo en unas condiciones preestablecidas. Otorgan el derecho, pero no la obligación a comprar (call warrant) o vender (put warrant) una cantidad determinada de un activo (activo subyacente) a un precio prefijado (precio de ejercicio o strike) a lo largo de toda la vida del warrant o a su vencimiento. Para adquirir ese derecho, el comprador debe pagar el precio del warrant, también llamado prima. La cotización de un warrant representa en todo momento el precio a pagar por adquirir ese derecho.

–   CFD’s: Corresponde con las siglas anglosajonas Contract for differences (contrato por diferencias). Los CFD’s son la diferencia en efectivo entre el emisor y el inversor, en una apertura y cierre de una posición. Con los CFD’s podemos hacer la misma inversión sobre acciones, pero con mucho menos capital del que necesitaríamos para hacer esa operación en acciones. Para operar con los CFD’s no es necesario desembolsar el valor íntegro de las acciones que se están comprando o vendiendo, sino tan sólo depositar el importe exigido como garantía. Dicha garantía variará según el emisor del CFD. Permite realizar operaciones al alza y la baja. Se adquieren los derechos económicos pero no los políticos.

Creamos un cuadro resumen de los diferentes instrumentos financieros y sus principales características:

 

Acciones

Productos derivados

Warrants

CFD´s

Posiciones alcistas y bajistas

NO

SI

SI

SI

Liquidez

Elevada

Baja

Media

Media

Apalancamiento

NO

SI

SI

SI

Derechos políticos

SI

NO

NO

NO

Derechos económicos

SI

NO

NO

SI

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 Tras este artículo espero que los nuevos inversores conozcan un poco más el mercado de valores, a través de quién invertir, cómo tomar las decisiones y con qué instrumentos financieros puede realizar su inversión. Esperamos vuestros comentarios!

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