El año 2008 ha sido un año muy interesante para aquellos que sigan los mercados de divisas, especialmente la relación euro dólar. Así, el 2008 ha sido el año de la alta volatilidad de los mercados, y en el de divisas especialmente.
Muchos analistas aseguran que el año que se va supone el fin del proceso de apreciación del euro frente al dólar que venía desde 2001. Si hacemos un poco de memoria, todos tenemos algún familiar o amigo que aprovechó este verano de 2008 para irse de viaje/compras a los EEUU aprovechando que el € registró su nivel más alto frente al $ desde la creación de la moneda única en 1999, 1 Euro se cambiaba nada más y nada menos que por 1,60 dólares.
Si se hace memoria, el mensaje que provenía desde los EEUU era claro:
– Una rápida recuperación de las turbulencias crediticias
La realidad ha sido otra bien distinta… el denominado “credit crunch” se transformó en una profunda crisis financiera sólo comparable con los años de la Gran Depresión. La Reserva Federal, ante la difícil situación que se está viviendo en la primera potencia mundial, ha optado por rebajar el precio del dinero hasta cero. Sí… ha oído bien, a imprimir papel verde a toda máquina!
Esto ha generado mucho daño al dólar durante estos meses. Y la verdad es que desde la crisi subprime y nuestra querida globalización ha generado una preocupación por el futuro de la economía de Estados Unidos que ha ido aumentado. Europa, siguiendo con su política monetaria tomando, en cierta manera, como referencia a EEUU ha ido aplicando rebajas de los tipos de interés. Sin embargo, cabe decir, que en Europa mientras EEUU este verano mantuvo los tipos al 2%, el BCE los hizo al 4,25%. La decisión del BCE de fijar los tipos al 4,25% era claramente por un miedo tremendo a que la inflación se disparase generando graves problemas para la eurozona. Esto generó que nuestro amigo el dólar se ubicase en la cuota de 1,60 antes mencionada.
Tras este verano ver todo como el dólar se ponía a punto de caramelo para hacer una fuerte inversión, pasamos a ver atónitos su recuperación. Aquí viene el factor clave, ¿Por qué de repente el Dólar rebota si la economía Americana sigue igual? Bien, principalmente porque ahora tocaba hundimiento a las economías europeas. Ante tal hundimiento el BCE no ha tenido más remido que rebajar los tipos de interés generando un impulso del dólar considerable, hasta aproximadamente los 1,24.
Hasta aquí todo normal, pero el día 16 de diciembre la Fed sorprende a los mercados rebajando el tipo de interés al 0%, tal y como indicamos al principio, generando que el € gane terreno frente al dólar llegando a la cuota de los 1,41 en el último día del año 2008.
Aquí es donde aparece la potencial oportunidad de inversión. En EEUU los tipos al 0%, con una economía ya prácticamente habiendo tocado fondo y con un dólar muy devaluado. Europa está en la misma situación pero con margen para bajar más los tipos de interés ya que actualmente le interesa devaluar su moneda para fomentar sus exportaciones. Hay muchos analistas apuestan por una bajada de hasta un 10% del Euro frente al dólar en los primeres tres meses del 2009.
Lo que tenemos claro es que existe la posibilidad de que el BCE siga los pasos de la Fed y recortará más aún los tipos de interés de la zona €, generando una devaluación del euro frente a la correspondiente apreciación de dólar.
Sinceramente, es poco creíble que una moneda como el dólar pueda estar mucho más tiempo devaluada, no olvidemos que es el dólar y es la moneda de los Estados Unidos de América.
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